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沙特油田遇袭影响进口 乙二醇强势上涨
2019-10-22 07:20:23   来源:未知   评论:597 点击:597

受中秋假期时沙特油厂被炸消息影响,乙二醇周一高开涨停,领涨化工板块。近期装置检修带动了乙二醇的持续去库,煤化工、乙烯法等装置利润修复至年内高点。随着事件的进展,sabic宣布部分子公司的乙二醇装置负荷

观点:

从短期来看,由于沙特油田遭到袭击,乙二醇现货和期货价格的焦点已经大幅上升。在关注沙特阿拉伯事件带来的乙二醇进口减少的同时,有必要关注国内乙二醇装置的重启和负压升高的进展。就供应而言,国内合成气和煤基乙二醇厂目前受到现货价格大幅上涨的影响,非常愿意重启。国庆节后产量预计会回升。此外,鲁花恒盛和黔西煤化工都有十月份的大修计划。就需求而言,聚酯需求将在10月中下旬进入淡季。因此,乙二醇预计从9月份到10月份将继续进入仓库,但进入仓库的速度将在后期逐渐放缓。

在技术操作方面,乙二醇现已升至5350元/吨的目标水平。从短期来看,由于乙二醇良好的供需格局,对存量去除的预期较强,乙二醇的下行趋势较弱。然而,这种上升受到家用设备重启的抑制,因此预计将保持高电平振荡模式。中长期内,应注意沙特乙二醇生产企业何时能恢复供应,以及国内乙二醇工厂的重启和新产能的进展。乙二醇的长期下行压力仍然存在。当前的9月不适合销售和对冲操作,这个机会可能需要等到10月之后。

一、沙特阿拉伯事件的影响

对沙特油田的袭击影响了当地乙二醇供应。9月14日清晨,Saudi Aramco的两个重要石油设施遭到也门侯赛因无人驾驶飞行器的袭击,据报道,这造成每天约500万桶石油供应中断。预计沙特原油产量将需要数周时间才能恢复到正常水平。对沙特油田的袭击将使沙特乙烷和液化天然气的供应量减少50%,当地乙二醇主要由油田伴生气中的乙烷生产。因此,该事件预计将对沙特乙二醇的供应产生更大影响。

沙特阿拉伯有很大的乙二醇产能。根据ccf数据,沙特阿拉伯目前的乙二醇产能为685万吨,约占世界能源产量的19%。从沙特乙二醇装置的总体区域分布来看,沙特西部产能为266万吨,主要分布在延布地区。东部地区涉及419万吨乙二醇生产能力,主要包括jupc、sharq等设备。

中国从沙特阿拉伯进口乙二醇,占进口总额的40%以上。根据ccf数据,中国每年从沙特阿拉伯进口大量乙二醇,过去三年分别为346万吨、388万吨和411万吨,分别占乙二醇进口总量的46%、45%和42%。这主要是因为沙特阿拉伯石油资源丰富,石油开采过程中会产生乙烷伴生气,乙烷可用于生产乙二醇。因此,沙特阿拉伯乙二醇的生产成本极低,供应量大。然而,中东地区无法吸收如此多的乙二醇产能,而中国作为聚酯生产的主要地区,每年都向沙特阿拉伯进口大量乙二醇。

目前,一些沙特乙二醇生产商已经按照合同的下限实施了供应。这表明对沙特油田的袭击对当地乙二醇生产有很大影响。根据ccf分析,保守估计沙特乙二醇厂将减产30% ~ 40%,影响时间为2~3周,不排除后续增产的可能性。因此,有必要密切关注当地油田管道设施的恢复。

二、乙二醇供应端

乙二醇装置的负荷缓慢增加,整个装置在低负荷下运行。目前,石油和煤制乙二醇的生产能力分别为629.5万吨和451万吨。截至2019年9月12日,乙二醇装置总负荷为60.43%,其中油基乙二醇装置为65.28%,煤基乙二醇装置为53.66%。可以看出,乙二醇装置负荷逐月略有增加,但负增长速度缓慢。同时,从很长一段时间来看,当前乙二醇负荷处于同一时期的历史低位。

现货价格飙升,该设备非常愿意重启,并关注中长期产能交付。随着乙二醇期货周一收盘和交易,截至周二上午,现货价格已攀升至5500元/吨。目前的价格水平已经可以覆盖mto乙二醇生产和煤乙二醇生产单元的全部成本,因此该单元将增加其提高负电荷的意愿,并且进度将加快。此外,中长期内,10月份新增乙二醇产量40万吨/年,将投入生产。合成气制100,000吨/年乙二醇装置扩建工程已经完成,预计11月份投产。恒力90万吨/年和浙江石化75万吨/年乙二醇产能预计也将在第四季度投产,因此中长期乙二醇供应压力将会增加。

三.乙二醇的需求侧

“金、九、银和十”的季节性需求持续存在,9月份的需求不必过于悲观。尽管由于国内外经济低迷,纺织服装行业的需求疲软,明显弱于往年,但季节性需求依然存在,因此没有必要过于担心9月份的需求。也受到沙特阿拉伯事件的影响,油价推高了节能产品的价格。在买断和不买断的心理下,预计聚酯的生产和销售在不久的将来会增加。此外,目前的poy、fdy和dty库存分别为5天、8天和19天,处于较低的库存水平。因此,目前对聚酯的需求相对较好。没有必要过于担心9月份对乙二醇的需求,但应该注意到10月底聚酯需求季节性减弱的风险。

四.乙二醇库存结束

乙二醇将在9月份继续运往仓库。上周,中国东部主要港口区的梅格港的库存量为79.3万吨,比上个月减少了9.9万吨。本周,乙二醇预计将达到136,000吨,略低。然而,从9月12日到9月15日,梅格在中国东部一个主要港口地区的出货量约为55,180吨,港口交货速度非常快。预计乙二醇库存本周仍将大幅下降。对沙特油田的袭击将影响乙二醇的短期进口。预计到达港口的货物将继续偏低。在传统的“金、九、银、十”季节性需求下,预计港口交货速度将加快,港口仓库将继续前往仓库。

V.总结和操作建议

本文来源于方正中期期货

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